CPA《财务成本管理》知识点:资本市场效率

好牛教育网 2022-05-14 大学 2

《财务成本管理》是CPA考试中较难的一科,需要记住的知识点和公式较多。在复习中,考生们要熟练记住每个知识点和公式,并学会运用。本文为考生们整理了知识点:资本市场效率,备考的同学们可以参考学习。

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资本市场效率

一般而言,资本市场效率是指资本市场实现资本资源优化配置功能的程度。具体来说,资本市场效率包括两方面:一是资本市场以最低交易成本为资本需求者提供资本资源的能力;二是资本市场的资本需求者使用资本资源为社会提供有效产出的能力。高效率的资本市场,应是将有限的资本资源配置到效益最好的公司及行业进而创造最大价值的市场。

资本市场效率与财务管理理论关系密切。财务管理的基本理论以市场有效为假设前提。例如,价值评估理论、投资组合理论、资本结构理论等,在论证和建立模型时都假设资本市场是有效的。有效资本市场对于公司财务管理实践具有指导意义。

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资本市场效率的程度

资本市场有效性理论研究的另一个关键是对市场信息和市场有效程度进行分级。资本市场有效程度不同,价格可以吸纳的信息类别也不同。

法玛将与证券价格有关的信息分为三类:

(1)历史信息,指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息;

(2)公开信息,指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息,以及政府和有关机构公布的影响股价的信息;

(3)内部信息,指没有发布的只有内幕人知悉的信息。

法玛根据这三类信息,把资本市场分为三种有效程度:

(1)弱式有效资本市场,指股价只反映历史信息的市场;

(2)半强式有效资本市场,指股价不仅反映历史信息,还能反映所有的公开信息的市场;

(3)强式有效资本市场,指股价不仅能反映历史的和公开的信息,还能反映内部信息的市场(见图1-3)。

这种划分具有重要的意义,它使得人们能够运用不同类型的信息对资本市场有效程度进行经验上的验证。

注:以上知识点来自注册会计师考试《财务成本管理》教材,由于政策的变化,教材不断变化,详细内容请参考最新版教材内容。

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